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Diese Arbeit widmet sich der Fragestellung, inwiefern die Qualität von Corporate Governance (CG) einen Einfluss auf die Preisbildung von Credit Default Swaps (CDS) für Unternehmensanleihen hat. Dies wurde mit Hilfe einer multiplen Regressionsanalyse untersucht, indem ein quantitatives Rating der CG als zusätzliche, unabhängige Variable in ein Preismodell für CDS mit bisher bekannten Einflussfaktoren integriert wurde. Die Analyse konzentriert sich dabei regional auf Schweizer Publikumsgesellschaften, welche im SMI und SPI aufgelistet sind und für die in den letzten 4 Jahren CDS gehandelt wurden. Als Datengrundlage dienen themenverwandte Studien, historische Kennzahlen und Preise aus Bloomberg sowie das quantitative Corporate Governance Rating von zCapital. Die Erkenntnisse sollen zum einen die Bedeutung der CG unterstreichen und zum anderen eine Möglichkeit geben, die Entwicklung von CDS-Spreads besser zu verstehen. Des Weiteren ist diese Arbeit von Interesse für Investoren, wie auch für Regulatoren, welche eine grössere Transparenz im Markt für CDS anstreben. Die Resultate aus dieser Arbeit stützen die Hypothese, dass gute CG auch für Halter von Unternehmensanleihen relevant ist und einen Einfluss auf CDS-Preise hat.
A propos de l'auteur
Der Autor absolvierte den Bachelor in BWL an der Universität St.Gallen(HSG), an der er momentan auch im Masterprogramm Accounting and Finance (MAccFin) studiert. Beruflich hat er während Praktika im Investmentbanking der UBS und als Devisenhändler bei der Credit Suisse Erfahrungen gesammelt und arbeitet nun bei einem Private Equity Fund.
