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Die Marktmikrostruktur der Effektenmärkte ist in den letzten Jahren immer stärker in den Mittelpunkt des Forschungsinteresses der deutschen Betriebswirtschaftslehre getreten. In der Vergangenheit waren es hauptsächlich amerikanische Studien, die sich mit der Liquidität und der Handelseffizienz an einer Wertpapierbörse an Hand von empirischen Untersuchungen der Geld-Brief-Spanne beschäftigt haben.
Jürgen Wolff untersucht die Geld-Brief-Spanne in zwei Segmenten des deutschen Aktienmarktes: dem amtlichen Handel und dem Neuen Markt. Eine Betrachtung der innertäglichen Veränderungen der Geld-Brief-Spanne zeigt, dass asymmetrische Informationsverteilung in den beiden untersuchten Segmenten keine dominante Rolle spielt. Die Ergebnisse aus den Schätzungen der einzelnen Komponenten der Geld-Brief-Spanne stimmen mit Ergebnissen aus Studien des amerikanischen Aktienmarktes überein.
Sommario
1 Einleitung.- 1.1 Problemstellung.- 1.2 Zielsetzung.- 1.3 Aufbau der Arbeit.- I Eine Intermarket-Analyse der Komponenten der Geld-Brief-Spanne am deutschen Aktienmarkt: Theorie.- 2 Die grundlegenden Definitionen und Abgrenzungen.- 3 Die Geld-Brief-Spanne und deren einzelne Komponenten.- II Eine Intermarket Analyse der Komponenten der Geld-Brief-Spanne am deutschen Aktienmarkt: Empirie.- 4 Die Grundlage der empirischen Untersuchung.- 5 Empirische Analyse der DAX30-Werte.- 6 Empirische Analyse der NEMAX50-Werte.- 7 Vergleichende Analyse der Werte des DAX30 und NEMAX50.- 8 Diskussion der Ergebnisse.- 9 Zusammenfassung und Ausblick.- A Werte des DAX30-Index.- B Werte des NEMAX50-Index.- C Die deskriptive Statistik.- C.1 DAX30.- C.1.1 Der gesamte Datensatz der DAX30-Werte.- C.1.2 Die einzelnen Monate des DAX30-Datensatzes.- C.1.2.1 Der Monat Juli des DAX30-Datensatzes.- C.1.2.2 Der Monat August des DAX30-Datensatzes.- C.1.2.3 Der Monat September des DAX30-Datensatzes.- C.2 NEMAX50.- C.2.1 Der gesamte Datensatz der NEMAX50-Werte.- C.2.2 Die einzelnen Monate des NEMAX50-Datensatzes.- C.2.2.1 Der Monat Juli des NEMAX50-Datensatzes.- C.2.2.2 Der Monat August des NEMAX50-Datensatzes.- C.2.2.3 Der Monat September des NEMAX50-Datensatzes.- D Schätzung der Komponenten der Geld-Brief-Spanne im Tagesverlauf.- D.1 Die einzelnen Monate des DAX30-Datensatzes.- D.1.1 Der Monat Juli des DAX30-Datensatzes.- D.1.2 Der Monat August des DAX30-Datensatzes.- D.1.3 Der Monat September des DAX30-Datensatzes.- D.2 Die einzelnen Monate des NEMAX50-Datensatzes.- D.2.1 Der Monat Juli des NEMAX50-Datensatzes.- D.2.2 Der Monat August des NEMAX50-Datensatzes.- D.2.3 Der Monat September des NEMAX50-Datensatzes.- E Schätzung der Komponenten der Geld-Brief Spanne im Tagesverlauf.- E.1 Die einzelnenMonate des DAX30-Datensatzes.- E.2 Die einzelnen Monate des NEMAX50-Datensatzes.
Info autore
Dr. Jürgen Wollf promovierte bei Prof. Dr. Gunter Dufey am Lehrstuhl für Internationale Unternehmensfinanzierung an der Wissenschaftlichen Hochschule für Unternehmensführung - Otto Beisheim Hochschule in Vallendar. Er ist in der Konzernentwicklung der RWE AG in Essen tätig.
Riassunto
Die Marktmikrostruktur der Effektenmärkte ist in den letzten Jahren immer stärker in den Mittelpunkt des Forschungsinteresses der deutschen Betriebswirtschaftslehre getreten. In der Vergangenheit waren es hauptsächlich amerikanische Studien, die sich mit der Liquidität und der Handelseffizienz an einer Wertpapierbörse an Hand von empirischen Untersuchungen der Geld-Brief-Spanne beschäftigt haben.
Jürgen Wolff untersucht die Geld-Brief-Spanne in zwei Segmenten des deutschen Aktienmarktes: dem amtlichen Handel und dem Neuen Markt. Eine Betrachtung der innertäglichen Veränderungen der Geld-Brief-Spanne zeigt, dass asymmetrische Informationsverteilung in den beiden untersuchten Segmenten keine dominante Rolle spielt. Die Ergebnisse aus den Schätzungen der einzelnen Komponenten der Geld-Brief-Spanne stimmen mit Ergebnissen aus Studien des amerikanischen Aktienmarktes überein.
