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Wie kann ich das erforderliche Wachstum meines Unternehmens über Akquisitionen bewerkstelligen? Wie gehe ich beim Verkauf meines Unternehmens vor? Akquisition und Devestition sind spiegelbildliche Aktivitäten, die viel Know-how erfordern. Dieses liegt, wenn überhaupt, nur in komplizierten Manualen, Sammelwerken und Fachbüchern vor. Dabei sind Einfachheit und Zusammenhänge gefragt, um das Verständnis für den Prozess und gewichtige Einzelfragen zu schaffen. Ziel jeglicher unternehmerischen Aktivität ist das Erkennen von Wertlücken, die durch geschickte Führung geschlossen werden können. Ausgangspunkt ist die Frage, welche Wertziele realistischerweise erreicht werden sollen. Die Gesetzmäßigkeiten des Marktes von Unternehmenstransaktionen werden vorgestellt. Nach welcher Logik handelt ein Käufer, nach welcher ein Verkäufer? Diese Fragen werden anhand des Shareholder-Value-Ansatzes beantwortet.Schrittweise wird aufgezeigt, wie Akquisitionen und Devestitionen richtig durchgeführt werden. Dabei geht es um Prozessgestaltungen, Instrumente und Checklisten, aber auch um grundlegende Hinweise für den Unternehmer, der seine Entscheidungsfreiheit bewahren will.Unternehmer und unternehmerisch denkende Manager fühlen sich beim Kauf, Verkauf oder der Fortführung ihres Unternehmens oft allein gelassen. Diese Lücke schließen die Autoren mit ihrem Leitfaden zwischen Theorie und Praxis.
Sommario
Aus dem Inhalt:
Über die Autoren 11
Vorab 13
1. Realistische Unternehmenswerte und Unternehmens renditen 15
1.1 Übersicht 15
1.2 Finanzielle Grundlagen für Eignerstrategien 15
1.2.1 Die Eignerprämie 15
1.2.2 Relevante Maßstäbe für Unternehmer 17
1.2.3 Relevante Datenuniversen (SWX, DAX, S&P 500) 21
1.3 Die Sollrendite 25
1.4 Welche Performance haben andere erreichen können? 29
1.5 Wesentliche Gedanken 33 Anmerkungen zu Kapitel 1 33
2. Spielregeln des Unternehmensmarktes 35
2.1 Übersicht 35
2.2 Triebfedern von Unternehmenstransaktionen 37
2.3 Das Entstehen von Unternehmensmärkten 39
2.4 Akteure des Unternehmensmarktes 43
2.5 Richtiges Timing? 48
2.5.1 Optimale Zeitpunktvorstellungen 48
2.5.2 Akquisitionstiming 53
2.5.3 Devestitionstiming 54
2.6 M&A-Glossar 57
2.6.1 M&A-Begriffe 57
2.6.2 Typische M&A-Fallen 63
2.7 Die Spielregeln 64
2.8 Wesentliche Gedanken 70
3. Die Logik des Unternehmenskäufers 72
3.1 Übersicht 72
3.2 Die strategische Positionierung eines Unternehmens 74
3.2.1 Von der Vision zur Prozessorganisation 74
3.2.2 Wertsteigerung und Wertgeneratoren - die Unter nehmensperformance im Zentrum 76
3.2.3 Vision und Spielregeln des Wettbewerbs 77
3.2.4 Kompetenzen und Strategien 80
3.2.5 Kernprozesse und Organisation 87
3.3 Strategien messen 88
3.3.1 Wertsteigerung ist der gemeinsame Nenner 89
3.3.2 Warum ist Wertsteigerung und nicht"Gewinn"für den Käufer entscheidend? 89
3.4 Richtige Strategieimplementierung 92
3.5 M&A-Arithmetik 93
3.6 Unternehmensbewertung im Detail verstehen 95
3.6.1 Der Shareholder Value 95
3.6.2 Wertperspektiven und Wertbereiche 98
3.6.3 Unternehmensbewertung heißt heute Wert steigerungsanalyse 108
3.6.4 Bewertungsmodell des mehrdivisionalen und multinationalen Unternehmens 118
3.6.5 Die Bewertung von Flexibilität 120
3.6.6 Exkurs: Economic Value Added (EVA) 122
3.7 Wesentliche Gedanken 125 Anmerkungen zu Kapitel 3 126
4. Die Logik des Verkäufers: den Käufer zum bestenEigner machen 135
4.1 Übersicht 135
4.2 Die strategische und die finanzielle Komponente der Devestition 137
4.2.1 Strategieentscheide und Unternehmensnachfolge 138
4.2.2 Wertsteigerung durch Devestition an den besten Eigner 142
Info autore
Bruno Weber, Dr. oec. publ., Wirtschaftspraxis in Wirtschaftsprüfung und Management Consulting bei KPMG Fides und als Head M&A und CFO in der Schmidheiny-Gruppe. Verwaltungsratsmandate, Gründungspartner der Valcor AG.
Prof. Dr. Theo Siegert, Mitglied des Vorstands, Franz Haniel und Cie GmbH, Duisburg.
