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Nach einer von Enthusiasmus geprägten Phase Ende der 1990er Jahre hat sich in Deutschland eine nachhaltige Ernüchterung hinsichtlich der Attraktivität von Venture Capital-Investments eingestellt. Statistiken belegen, dass deutsche Gesellschaften im internationalen Vergleich mit Abstand die höchsten Abschreibungsquoten aufweisen - bei einem gleichzeitig unterentwickelten Markt. Das lässt auf Defizite im Management der Beteiligungen durch Venture Capital-Gesellschaften schließen.
Auf der Basis einer umfangreichen empirischen Studie prüft Carsten Baumgärtner Hypothesen, die aus Theorie und bereits vorliegenden - vorwiegend angelsächsischen - Untersuchungen abgeleitet wurden.
Die Verifizierung bzw. Falsifizierung der getesteten Hypothesen schafft die Basis für die Entwicklung von Ansatzpunkten für die Verbesserung der Portfoliosteuerung von Venture Capital-Gesellschaften. Abschließend werden konkrete Handlungsempfehlungen für die künftige Ausrichtung sowohl der Gesamtportfolio- als auch die Einzelbeteiligungsebene entwickelt.
List of contents
1 Einleitung.- 1.1 Relevanz der Thematik.- 1.2 Wissenschaftlicher Bezugsrahmen und methodisches Vorgehen.- 1.3 Ziel, Forschungskonzeption und inhaltliche Gliederung der Studie.- 2 Begriffsbestimmung, Abgrenzung und Konzeption der Finanzierungsform Venture Capital sowie deren Bedeutung in Deutschland.- 2.1 Begriffsbestimmung und Abgrenzung der Finanzierungsform Venture Capital.- 2.2 Historische Entwicklung und Konzeption der Finanzierungsform Venture Capital.- 2.3 Venture Capital als Finanzierung der Entwicklungsphasen von Unternehmen.- 2.4 Zur Rolle der Investoren bei der Finanzierungsform Venture Capital.- 2.5 Analyse des deutschen VC-Marktes.- 2.6 Zusammenfassung der Ergebnisse des Kapitels 2.- 3 Finanzierungstheoretischer Bezugsrahmen für die Portfoliosteuerung von VC-Gesellschaften.- 3.1 Venture Capital im Lichte der neoklassischen Finanzierungstheorie.- 3.2 Venture Capital im Lichte der neo-institutionalistischen Finanzierungstheorie.- 3.3 Zusammenfassung der Ergebnisse des Kapitels 3.- 4 Strategische Positionierung und strukturelle Merkmale von VC- Gesellschaften.- 4.1 Strategische Positionierung von VC-Gesellschaften.- 4.2 Strukturelle Merkmale von VC-Gesellschaften.- 4.3 Zusammenfassung der Ergebnisse des Kapitels 4.- 5 Implikationen der strategischen Positionierung auf die Portfoliosteuerung von VC-Gesellschaften.- 5.1 Implikationen auf Gesamtportfolio-Ebene.- 5.2 Implikationen auf Einzelbeteiligungsebene.- 6 Entwicklung von Handlungsempfehlungen für die Portfoliosteuerung von VC-Gesellschaften.- 6.1 Handlungsempfehlungen für die strategische Positionierung und die strukturellen Merkmale von VC-Gesellschaften.- 6.2 Handlungsempfehlungen für die Gesamtportfolio-Ebene.- 6.3 Handlungsempfehlungen für die Einzelbeteiligungsebene.- 7 Schlussbetrachtung.- 7.1Ansatzpunkte für die weitere Forschung.- 7.2 Zusammenfassung und Ausblick.- Anhangsverzeichnis.
About the author
Dr. Carsten Baumgärtner promovierte bei Prof. Dr. Christoph Müller am Stiftungslehrstuhl Unternehmensgründungen und Unternehmertum (Entrepreneurship) der Universität Hohenheim. Er ist als Unternehmensberater bei The Boston Consulting Group in München tätig.
Summary
Nach einer von Enthusiasmus geprägten Phase Ende der 1990er Jahre hat sich in Deutschland eine nachhaltige Ernüchterung hinsichtlich der Attraktivität von Venture Capital-Investments eingestellt. Statistiken belegen, dass deutsche Gesellschaften im internationalen Vergleich mit Abstand die höchsten Abschreibungsquoten aufweisen - bei einem gleichzeitig unterentwickelten Markt. Das lässt auf Defizite im Management der Beteiligungen durch Venture Capital-Gesellschaften schließen.
Auf der Basis einer umfangreichen empirischen Studie prüft Carsten Baumgärtner Hypothesen, die aus Theorie und bereits vorliegenden - vorwiegend angelsächsischen - Untersuchungen abgeleitet wurden.
Die Verifizierung bzw. Falsifizierung der getesteten Hypothesen schafft die Basis für die Entwicklung von Ansatzpunkten für die Verbesserung der Portfoliosteuerung von Venture Capital-Gesellschaften. Abschließend werden konkrete Handlungsempfehlungen für die künftige Ausrichtung sowohl der Gesamtportfolio- als auch die Einzelbeteiligungsebene entwickelt.
