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Comprendre la crise et en sortir !
Stabilité financière
La sévérité de la crise financière débutée à l'été
2007 continue de surprendre non seulement
le grand public, mais aussi les praticiens de
marché, de nombreux économistes et les
journalistes.
Face à ce défi, comme Jean Tirole l'écrit dans
sa préface, « Stabilité financière prend le parti
de la réflexion de long terme. Il revient aux
fondamentaux : que nous disent la théorie et les
observations empiriques sur les causes et les
conséquences de l'instabilité financière ? Quels
enseignements pouvons-nous tirer de l'économie
moderne pour ne pas répéter les erreurs du
passé dans un monde financier de plus en plus
complexe ? »
Cet ouvrage s'ouvre par une présentation des
notions indispensables à l'analyse de la
stabilité financière comme la liquidité, le levier,
les bulles ou le risque systémique. Puis, il rend
compte des causes et des mécanismes de
propagation de la première crise financière
du 21e siècle. Il analyse les instruments de
politique publique en opérant une distinction
entre les actions sur les incitations, comme
le recours à la discipline de marché ou à la
taxation, et les contraintes sur les activités, telles
que la limitation des activités des institutions ou
des marchés financiers. Les normes de liquidité
et de solvabilité font l'objet de développements
spécifiques, en raison de leur importance et de
leur nature mixte (action sur les incitations et
contrainte à respecter). Les politiques macro-
prudentielles et l'interaction des politiques
économiques avec la stabilité financière
sont ensuite présentées. Enfin, l'architecture
et la gouvernance des institutions chargées
de mettre en oeuvre les politiques de stabilité
financière sont décrites et évaluées.
Jean Tirole relève que « Stabilité financière
rend accessible une énorme littérature ».
L'ouvrage, « qui n'hésite pas à passer en
revue des sujets techniques autrefois quasi
absents du monde universitaire et pourtant
indispensables à une bonne compréhension »,
s'adresse d'abord aux étudiants en Licence
3, en Master 1 et 2 en économie monétaire
et bancaire et en finance, ainsi qu'à leurs
enseignants et aux chercheurs dans ce
domaine. Du fait de sa clarté d'exposition,
il s'adresse aussi à un public plus large :
journalistes, économistes de marché,
professionnels de la finance conduits, dans
l'exercice de leur métier, à s'intéresser aux défis
de la stabilité financière.
