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Cet ouvrage traite de la mesure des performances des fonds gérés, qu'il
s'agisse d'évaluer la qualité des décisions d'investissement passées en
termes de rentabilité et de risque, d'apprécier la persistance des performances à
des fins de prévision, de comparer les résultats des nombreux véhicules d'épargne
proposés ou d'animer et de contrôler une équipe de gestionnaires de fonds. Ce
livre examine en profondeur non seulement les techniques de mesure de performance
actuellement disponibles (le ratio de Sharpe, la mesure de Jensen ou le
Sortino, par exemple) mais également celles en cours de développement, beaucoup
plus sophistiquées. La gestion alternative et les hedge funds font l'objet d'un
traitement particulier, la mesure de leurs performances s'avérant encore plus difficile
que celle des fonds traditionnels.
Toute mesure de performance se heurte à deux difficultés principales. La première
concerne la qualité des données, de nombreuses possibilités s'offrant aux
professionnels quant aux modes de calcul, à la fréquence des observations, aux
modes de rémunération des gestionnaires, à la façon de regrouper les portefeuilles
gérés, aux entrées-sorties dans le fonds, etc. La seconde tient au fait que les espérances
de rentabilité et les différentes mesures de risque envisageables sont des
quantités inconnues qui, de ce fait, doivent être estimées. Et ces estimations
posent de redoutables problèmes.
Ce livre s'adresse aux professionnels de la gestion collective ou privée
d'actifs, aux gestionnaires et contrôleurs des risques de marché, aux étudiants de
deuxième et troisième cycles en gestion et finance, ainsi qu'à tous les investisseurs
soucieux de la qualité de leurs placements.
